[課業] 財務管理/資金成本與資本結構

作者: coolvls (炙熱消暑的夏近了) 站內: Examination
標題: [課業] 財務管理/資金成本與資本結構
時間: Fri May 28 13:57:38 2010

1.考試科目：財務管理


2.章節名稱or篇名(單元關鍵字)：資本結構


3.目前參考用書or考古題出處：高點總複習第一回


4.想問的內容：
別克公司總市值2億元，其中有2百萬股普通股流通在外，每股價格$50，另有1億元利率
10%的永續債券流通在外，別克公司盈餘全部發放股利，稅率40%•公司營業淨利(EBIT)
3千萬元，公司考慮增加其負債金額至1億4千萬元，並以均衡價格買回流通在外股數•
當負債金額上升後，其負債資金成本上升至12%，權益資金成本亦上升至15%，
試回答下列問題：
(1) 在現行1億元負債水準下，其股東權益資金成本?
(2) 若別克公司贖回舊債，並增發新債至1億4千萬元，其公司價值為何?
(3) 依(2)情況，別克公司每股股價為何?
(4) 若別克公司並未贖回舊債，而只增發新債4千萬元，則其每股股價、股權價值、負債價值及公司價值分別為何?

(1)12%
(2)192,800,000
(3)46.4
(4)
S=60,800,000
D=83,333,333
V=184,133,333
P=50.4
贖回股數=793,651股

5.想法：
我自己有算出第一小題的答案，算式如下
Ksl=0.1125+0.0125*1*0.6=0.12
ksu=0.3*(1-40%)/2=0.1125
但第二題我認為增發新債到1億4千萬應該會增加原本價值，怎麼解答卻只有192,800,000
我的算式為Vl=1億4千萬+2,000,000*50=2.4億元
接下來後面的就無法做了，請問高手第二題如何求解?謝謝!!