[課業] 財務管理/購併

作者: coolvls (訣別冷夙的秋來了) 站內: Examination
標題: [課業] 財務管理/購併
時間: Mon May 24 13:47:45 2010

1.考試科目：財務管理


2.章節名稱or篇名(單元關鍵字)：購併公司價值


3.目前參考用書or考古題出處：高點財務管理總複習第一回


4.想問的內容：

FOXY公司正考慮收購pulitzer公司，已知下列資訊：

                  FOXY               PULITZER
本益比             11.5                  8
流通在外股數     1,000,000            300,000
盈餘            $2,000,000           $480,000
分析師預估FOXY的盈餘及股利成長率每年3%(目前每股股利$0.88，FOXY相信併購
PULITZER後將會產生經濟規模效應使公司盈餘成長率上升至5%)
(1) 請問對於FOXY而言，PULITZER價值為何?
(2) 若FOXY提出每股現金15元購買PULITZER公司，則購併案之淨現值為何?
(3) FOXY公司最多每股願付多少?
(4) 若FOXY公司提供125,000股股票交換PULITZER之股票，則購併案淨現值為何?

答案：
(1) V=5,456,693
(2) NPV=956,693
(3) 18.19
(4) NPV=2,294,838

5.想法：
先算PULITZER的價值=[(480,000/300,000)*8]*300,000=3,840,000
在算合併後的綜效=(2,000,000+480,000)*(5%-3%)=49,600
PULITZER價值=本身價值+合併後盈餘增加數=3,889,600
不過算到這就卡了，還希望高手解答，是不是哪裡觀念出問題了
謝謝!!