[課業] 財務管理-財務槓桿比例

作者: nnke (人莫樂於閒) 看板: Examination
標題: [課業] 財務管理-財務槓桿比例
時間: Fri Apr 30 18:06:39 2010

1.考試科目：財務管理


2.章節名稱or篇名(單元關鍵字)：財務槓桿比例


3.目前參考用書or考古題出處：93高考Q2


4.想問的內容：

四維公司發行在外普通股1000 萬股（每股10 元），同時發行面值4000 萬元的普通公司
債、票面利率10%。該公司規劃新的投資計畫，所需融資金額為2000 萬元，當新專案付諸
執行後，公司每年息前稅前盈餘將成長到3000 萬元。假設財務部門規劃兩個籌資方案，
提供董事會選擇：(A 方案)按6%的票面利率發行公司債；(B 方案)按每股20 元溢價現金
增資發行新股。假設該公司適用的營利事業所得稅率25%。試計算下列問題：
(1)計算 A 與B 兩個籌資方案產生的每股稅後盈餘。
(2)當公司採取A 或B 方案籌資，若要產生相同的每股稅後盈餘，將需達成的息前稅前盈
餘為何？
(3)當四維公司採取A 或B 方案籌資，其產生的利息保障倍數與財務槓桿比例為何？
(4)試從每股稅後盈餘與財務風險角度評估何種籌資策略較為有利？


5.想法：

Q3的財務槓桿比例公式應為
  1.財務槓桿度=EBIT / (EBIT-I)
              =30,000,000 / (30,000,000-5,200,000)
              =1.21

  2.ROE=NI/E
       =ROA* A/E
             ~~~~